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东北策略继续降低仓位守住前期战果

发布时间:2021-01-08 02:14:26 阅读: 来源:锯床厂家

上证指数创出2347.94新高后、单日暴跌,中小板创业板跌幅超过3%;板块全面回挫。我们本周策略及今日(16日)的每日研判中均提示风险,即认为“股市之锚不宜过度偏离经济基本面”、“经济下行考验政策定力,短期难见全面宽松,市场偏于谨慎”;因此,股市今日暴跌、符合我们的预期。展望后市,股市进入了“无锚”阶段、投资者情绪也进入了“我心未宁”的不安期,因此,市场将延续调整,控制仓位、守住胜利果实,而后再图结构性行情,将是稳健的操作策略。

理由如下:

1、目前影响股市的看得见的量化指标,均显示市场反弹逻辑濒于终结;仅靠鼓吹高涨情绪,则将股市陷入“无锚”地步,风险增大。

股市的运行离不开基本面,但是目前来看,部分经济数据恶化程度已经接近2008年状态;工业增加值降至6.9%、三驾马车均回落,中观房地产汽车销量下行、发电量等数据疲弱,工业品价格降幅扩大、螺纹等商品价格创出新低。同时,从总理达沃斯论坛的讲话看,全面宽松、大水漫灌的概率极低,资金价格难以快速下行;且从银监会有关防范银行季末“冲时点”的规定来看,可能形成银行惜贷以及推升理财产品收益率的后果。如果再考虑到美元指数上行、人民币即期汇率贬值,美国国债收益率上行等因素看,国际资金进入A股的预期有所弱化、H股指数上周下跌与A股背道而驰也显示了外资对经济面的担忧。

2、投资时钟进入“类衰退”阶段,同时,政策保持定力、难有全面宽松;直接造成了短期市场乱炒一气的混乱状态。凡夫俗子的理性投资者,很难持续超然的忽视所有利空、仅看图形来炒股;也就难以逃脱“我心未宁”的困顿,市场暴跌、风险加大也就成了必然选择。

正是因为资本市场具有在非理性中均值回归于理性的特征,这也为投资者提供了可供参考的理性;那么在当下“类衰退”阶段,正视改革是二次革命、具有双刃性,未来政策保持定力、利率市场化、注册制等均存在双面性,一味的忽视其中的潜在风险点、就有些偏执了。

因此,经济数据的持续疲弱乃至超预期的回落;政策保持定力、季节性的资金压力叠加银监会的236号文、存在阶段性推高理财产品收益率的风险,证监会IPO批量发文以及H股指数回落、AH指数背离;市场从经济基本面、政策面、资金面以及供求关系、资产联动等方面均指向了调整的特征。仅靠情绪脉冲,最终将加剧市场未来的波动;股市无锚、“我心未宁”,谨慎之心再起、短期反弹逻辑弱化并濒于终结,预计后市仍将延续调整,建议继续降低仓位、守住前期战果,而后再图国企改革等结构性行情,将是稳健的操作策略。

(责任编辑:HN666)

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